Атаки беспилотников на логистическую инфраструктуру крупнейших российских маркетплейсов Wildberries и Ozon вызывают серьезную обеспокоенность в финансовом секторе. Однако руководство ВТБ считает данные события некритичными для кредитного качества компаний в долгосрочной перспективе. По мнению экспертов, последствия инцидентов будут носить преимущественно краткосрочный характер.
Банковские аналитики выделяют три основных уровня негативного влияния атак. Фактор первого порядка связан с потерей складских площадей, что потребует значительных инвестиций в восстановление. Фактор второго порядка включает утрату товарных запасов самих маркетплейсов и их селлеров. Третий эффект заключается в необходимости пересмотра всей логистической сети, что неизбежно скажется на маржинальности по EBITDA.
«Ситуация с логистической инфраструктурой маркетплейсов может привести к краткосрочному падению выручки и кредитного качества, но даже в стрессовом сценарии всего лишь переводит этих заемщиков из категории первоклассной в категорию нормальной»,
Несмотря на возможные просадки метрик в 2027 году, эксперты не ожидают взрывного роста долговой нагрузки. Основной параметр — отношение чистого долга к EBITDA — останется в пределах управляемых значений. Для восстановления мощностей маркетплейсы смогут использовать внутренний денежный поток, государственные налоговые меры и оптимизацию ценовой конкуренции.
Контекст ситуации осложняется общим ростом долгов российского бигтеха, который по данным ЦБ увеличился на 53% за год. При этом регулятор усиливает контроль за прозрачностью крупнейших игроков, требуя предоставления недостающих финансовых данных. Важно отметить, что сами маркетплейсы пока не обращались за реструктуризацией, в отличие от тысяч селлеров.
Комментарии (0)