На инвестиционном форуме «Настоящее будущее» развернулась острая дискуссия между ведущими экономистами относительно дальнейшей политики Центрального банка. Главным вопросом стало определение оптимальной продолжительности паузы в снижении ключевой ставки. Участники форума представили три принципиально разных подхода к управлению денежно-кредитными условиями.
Заместитель председателя Сбербанка Тарас Скворцов выступил за скорейшее возобновление снижения ставки, утверждая, что текущие уровни слишком высоки для экономики. Он подчеркнул, что недавний рост кредитования не является устойчивым трендом. По его данным, всплеск активности юрлиц в июле был вызван техническим переводом задолженности, а рост ипотеки — ожиданием изменений в программе «Семейная ипотека».
Профессор Олег Вьюгин предложил занять выжидательную позицию и сохранить паузу как минимум до февраля следующего года. Его стратегия заключается в том, чтобы дождаться первых результатов исполнения бюджета и увидеть реальный вектор развития экономики в первом квартале. По мнению эксперта, сейчас нет веских аргументов ни для повышения, ни для снижения ставки из-за неопределенности.
«В этой ситуации, мне кажется, лучший выбор — понять, куда поедет вектор в первом квартале будущего года, а до этого времени не суетиться», — отметил Олег Вьюгин.
С другой стороны, Григорий Чепков из ЦМЭ «Третий Рим» предупредил, что чрезмерное затягивание паузы может нанести вред долгосрочному экономизму. Он отметил, что значительная часть инфляции вызвана шоками предложения, которые не требуют дополнительной жесткости со стороны регулятора. Если ставка останется на уровне 14%, реальная ставка может вырасти до 10–11%, что создаст давление на рост.
Для обычных граждан и бизнеса это означает период неопределенности на кредитных рынках. Решение ЦБ будет зависеть от динамики инфляции и баланса рисков, которые регулятор продолжает тщательно отслеживать. В долгосрочной перспективе, согласно прогнозам, ставка может вернуться к уровню 10,5–12,5% к 2027 году.
Комментарии (0)