Банк России инициирует пересмотр регуляторных норм на финансовом рынке, опираясь на опыт недавних дефолтов. Поводом для масштабных изменений послужил кейс компании «ЕвроТранс», выявивший системные пробелы в защите интересов кредиторов. Регулятор планирует внедрить новые стандарты, которые затронут не только правила листинга, но и сферу аудиторской деятельности.
Особое внимание уделяется усилению ответственности аудиторов и развитию института представителей владельцев облигаций (ПВО). В текущей ситуации инвесторы часто остаются без единого координатора в моменты снижения кредитных рейтингов эмитентов. ЦБ намерен расширить полномочия ПВО для торгуемых компаний, чтобы обеспечить эффективное взаимодействие между должниками и кредиторами при реструктуризации задолженности.
Помимо этого, регулятор рассматривает возможность введения санкций за неисполнение долговых обязательств. Одной из ключевых мер станет лишение компаний статуса «премиального» листинга в случае дефолта по облигациям. Это создаст дополнительный превентивный механизм, заставляя эмитентов более ответственно подходить к управлению долговой нагрузкой, чтобы избежать негативных последствий для стоимости своих акций.
«На примере «ЕвроТранса» мы видим ситуацию, когда у компании не было представителей владельцев облигаций, потому что у компании был высокий рейтинг. Произошло снижение рейтинга, мы понимаем, что инвесторы остались без такого единого координатора, ну и со стороны эмитента тоже нет единого координатора, который мог бы быть полезен, в том числе в вопросах реструктуризации задолженности»,
Реформа затронет механизмы прозрачности российского рынка долга, о чем ранее заявлял зампред ЦБ Михаил Мамута. Новые правила листинга призваны создать более жесткую связь между долговыми и акционерными инструментами. Если компания допускает дефолт, она должна нести репутационные и регуляторные издержки, которые напрямую отразятся на её котировках на фондовом рынке.
Разработка итогового проекта положений о требованиях к листингу завершится в четвертом квартале следующего года. Регулятор подчеркивает, что текущая конфигурация предложений остается прежней, однако возможны дополнительные правки в законопроекты об аудите. Весь процесс направлен на создание устойчивой экосистемы, где риски дефолта будут четко управляемы и прозрачны для всех участников.
Комментарии (0)